|
Vorwort |
5 |
|
|
Inhaltsverzeichnis |
7 |
|
|
Abbildungsverzeichnis |
9 |
|
|
Tabellenverzeichnis |
12 |
|
|
Symbolverzeichnis |
14 |
|
|
1 Einleitung |
20 |
|
|
2 Investitionsumfeld für neue Kraftwerke in Deutschland |
24 |
|
|
2.1 Rahmenbedingungen der Elektrizitätswirtschaft |
26 |
|
|
2.1.1 Aufbau des Elektrizitätsversorgungssystems |
27 |
|
|
2.1.2 Infrastruktur der Elektrizitätserzeugung |
32 |
|
|
2.2 Anforderungen und Auswirkungen der Marktliberalisierung |
43 |
|
|
2.2.1 Wettbewerbliche Öffnung des Elektrizitätsmarktes |
44 |
|
|
2.2.2 Preisbildung und Deckung der Neubauvollkosten |
52 |
|
|
2.3 Unsichere Einflußgrößen auf die Investitionsplanung |
58 |
|
|
2.3.1 Ungewißheiten |
59 |
|
|
2.3.2 Risiken |
68 |
|
|
3 Methoden zur Unterstützung von Investitionsplanungen |
75 |
|
|
3.1 Entscheidungen unter Unsicherheit |
77 |
|
|
3.2 Investitionsbewertungsverfahren |
79 |
|
|
3.2.1 Kapitalwert und Annuität |
84 |
|
|
3.2.2 Interner Zinssatz und dynamische Amortisation |
89 |
|
|
3.2.3 Sensitivitäts- und Risikoanalyse |
92 |
|
|
3.2.4 Portfolioauswahl |
95 |
|
|
3.2.5 Modell der Wertpapierlinie (Capital Asset Pricing Model) |
100 |
|
|
3.2.6 Entscheidungsbaumverfahren |
107 |
|
|
3.2.7 Realoptionsanalyse |
110 |
|
|
3.3 Modell zur Realoptionsanalyse in der Elektrizitätswirtschaft |
118 |
|
|
3.3.1 Modellüberblick |
121 |
|
|
3.3.2 Mathematische Beschreibung |
123 |
|
|
3.3.3 Zeitliche Auflösung und Typstunden |
131 |
|
|
3.3.4 Kalkulationszinssatz |
132 |
|
|
3.3.5 Kopplung mit Fundamentalmodell |
138 |
|
|
4 Modellanwendung zur Investitionsbewertung |
140 |
|
|
4.1 Annahmen zu ungewissen Einflußgrößen |
140 |
|
|
4.1.1 Elektrizitätsnachfrage und -erzeugung |
141 |
|
|
4.1.2 Zertifikatepreis für Kohlenstoffdioxid |
141 |
|
|
4.1.3 Nutzungssysteme erneuerbarer Energien |
142 |
|
|
4.1.4 Nutzung der Kernenergie |
144 |
|
|
4.1.5 Investitionsalternativen |
145 |
|
|
4.2 Quantifizierung risikobehafteter Einflußgrößen |
147 |
|
|
4.2.1 Projektion zukünftiger Energieträgerpreise |
147 |
|
|
4.2.2 Projektion zukünftiger Elektrizitätspreise |
156 |
|
|
4.3 Diskussion ausgewählter Ergebnisse |
158 |
|
|
4.3.1 Optimale Investitionsstrategie |
158 |
|
|
4.3.2 Sensitivitäten ausgewählter Parameter |
180 |
|
|
4.3.3 Vergleich mit traditionellen Investitionsbewertungsverfahren |
187 |
|
|
4.3.4 Einfluß technischer Restriktionen auf den Realoptionswert |
191 |
|
|
5 Schlußbetrachtung |
194 |
|
|
Literaturverzeichnis |
198 |
|